Конспект

YouTubeВойна экономик

💰 Война на кредит: чьи деньги решают исход?

Ключевые тезисы

  • Финансовая устойчивость России в условиях войны оказалась значительно выше, чем принято считать, и позволяет вести боевые действия ещё долгие годы.
  • Украина критически зависит от внешнего финансирования, которое покрывает почти половину её бюджета и военных расходов.
  • Ключевым фактором продолжения войны является не экономика, а политическая воля Запада, финансирующего Украину.
  • Попытки Евросоюза использовать замороженные резервы ЦБ РФ для помощи Украине наталкиваются на юридические барьеры и сопротивление Бельгии, где хранятся активы.

📊 Сравнение бюджетов: Россия vs. Украина

Россия: скрытые резервы

  • Плановый дефицит бюджета на 2025 год (1 трлн руб. или 3% доходов) на практике вырос до 5.5 трлн руб. (15% доходов).
  • Военные расходы выросли с запланированных 15% до 30-43% бюджета (по оценке SIPRI).
  • Несмотря на это, ключевые макроэкономические показатели остаются относительно стабильными:
    • Дефицит бюджета к ВВП (2.6%) ниже, чем в США, Китае и многих странах ЕС.
    • Государственный долг к ВВП (18%) — один из самых низких в мире.
  • Даже при экстремальном сценарии (дефицит 30%, рост долга) у России хватит ресурсов на ведение войны минимум 10-15 лет.

Украина: полная зависимость

  • Дефицит бюджета составляет 30% расходов, а с учётом безвозмездной помощи — 40%.
  • На войну уходит 50% всего бюджета и 90% внутренних налоговых поступлений.
  • Государственный долг достиг 101% ВВП.
  • Вывод: Способность Украины к обороне целиком зависит от зарубежной помощи.

🇪🇺 Роль Запада и «замороженные» активы

Политика вместо экономики

  • Помощь Украине (около 50-65 млрд евро в год) составляет лишь несколько процентов от совокупных бюджетов стран ЕС и США.
  • Главная проблема — политическая усталость европейских избирателей, поддержка помощи снижается.

Юридический тупик с резервами ЦБ РФ

  • Активы ЦБ РФ (около 210 млрд евро в ЕС) были заморожены (запрещены операции с ними), но не конфискованы.
  • Основная часть активов находится в бельгийском депозитарии Euroclear — частной компании, для которой репутация надёжного хранителя важнее политики.
  • Международное право (Конвенция ООН о юрисдикционных иммунитетах) защищает имущество центробанков от принудительного изъятия.

Попытки обойти право: «репарационный кредит»

  • Идея ЕС: выдать Украине кредит под залог замороженных российских активов, который будет погашен за счёт будущих репараций от России.
  • Против этого плана активно выступала Бельгия, ссылаясь на риски судебных исков и подрыв доверия к финансовой системе.
  • Компромиссное решение (январь 2026): кредит Украине на 90 млрд евро будет финансироваться за счёт займов самого ЕС, а не напрямую из российских активов. Резервы остаются замороженными «в теории».

🎯 Выводы

  1. Деньги есть у всех: И Россия, и поддерживающий Украину Запад имеют финансовые ресурсы для продолжения конфликта на годы вперёд.
  2. Война на суверенный кредит: Россия финансирует войну за счёт внутренних займов и перераспределения бюджета, Украина — за счёт внешней помощи и кредитов.
  3. Исход — вопрос политики: Продолжение войны определяется не экономическими лимитами, а политической волей руководства России и готовностью западных стран продолжать финансирование Украины перед лицом усталости своих избирателей.
  4. Юридический щит: Попытки Запада использовать замороженные российские активы упираются в нормы международного права, что делает прямую конфискацию крайне маловероятной.