Обзор облигационного портфеля и стратегия реинвестирования
Ключевые тезисы
- Портфель облигаций вырос с 4,45 млн до 4,779 млн руб. за месяц за счёт реинвестирования купонов и роста стоимости бумаг.
- Основная стратегия — инвестирование в надёжные бумаги (ОФЗ и «топ-корпораты») с диверсификацией по рейтингам.
- Возникла проблема нехватки привлекательных бумаг для реинвестирования купонов, что привело к добавлению новых эмитентов.
- Годовой купонный доход портфеля на 2026 год составляет 692 000 руб. (до вычета налогов).
Структура портфеля
- Объём: 4 779 000 руб.
- Количество позиций: 77 облигаций.
- Принцип распределения: Чем выше надёжность эмитента, тем больше объём инвестиций.
- Надёжный сегмент (ОФЗ): Самые крупные вложения.
- «Топ-корпораты»: Следующие по объёму (например, Сбер, Яндекс).
- Облигации с плавающим купоном (флоатеры): Небольшая доля для хеджирования риска роста ставки ЦБ (Металлоинвест, Газпромнефть и др.).
- Бумаги рейтинга BB/B: Доля каждой позиции не превышает 50 000 руб. (в основном по 40 000 руб.).
Проблема и её решение
- Проблема: Некуда реинвестировать ежедневные купонные выплаты, так как большинство бумаг в портфеле уже торгуются выше номинала (покупка невыгодна).
- Решение: Добавление новых облигаций в портфель.
- Метод отбора: Использование стандартных фильтров (из предыдущих видео) с дополнительным условием — дата выпуска за последние 2 месяца. Из 10 отобранных бумаг выбрано 4 новые позиции.
Новые добавленные облигации
Новые позиции выбраны из высокой рейтинговой группы для последующего наращивания за счёт купонов:
- ВК (рейтинг A): Купон выше, чем у Яндекса, цена около номинала.
- Сбер (рейтинг 2A): Цена 1,17 руб., купон ниже, чем у другого выпуска Сбера в портфеле.
- Ростелеком (рейтинг 2A): Цена около номинала, купон 13,65%.
- ПГК (рейтинг 2A): Высокое качество, купон 15,4%, цена 99,7% от номинала. Будет докупаться, но не до больших объёмов.
Купонный доход
- Доход за 2026 год: 692 000 руб. (на момент анализа).
- Динамика: За чуть более месяца доход вырос на 50 000 руб. (с 645 000 руб.).
- Важный нюанс: В расчёте не учтены будущие выплаты по флоатерам (Металлоинвест, Почта России и др.), так как их размер неизвестен из-за привязки к ключевой ставке. С учётом налогов сумма остаётся ориентировочной.
Выводы
- Портфель строится на дисциплине и чёткой стратегии (приоритет надёжности, лимиты на рискованные бумаги).
- Реинвестирование купонов — ключевой драйвер роста портфеля.
- Даже при отсутствии явных возможностей для покупки можно находить новые бумаги, корректируя фильтры отбора.
- Создание значительного купонного дохода — достижимая цель при системном подходе.