Ваш конспект

Обзор облигационного портфеля (середина сентября)

Ключевые тезисы:

• Сумма портфеля облигаций выросла до 5.741 млн руб. (с учётом технического бага — 5.66 млн руб.).
• Изменена периодичность обзоров: теперь раз в две недели для лучшего охвата событий.
• Основные изменения: погашение двух облигаций и покупка трёх новых.
• Совокупный денежный поток (купоны) за 2026 год продолжает расти.

Динамика портфеля за две недели

• Общая сумма: 5.741 млн руб. (прошлый обзор — 5.605 млн руб.).
• Уточнение: В сумму включены 81 тыс. руб. по погашенным облигациям (баг приложения). Реальная сумма — 5.66 млн руб., прирост — 55 тыс. руб..
• Источники роста:
  1. Снижение убытка по "телу" облигаций (с -112 до -96 тыс. руб.).
  2. Реинвестирование полученных купонов.
  3. Перевод части средств из акций в облигации.

Структурные изменения в портфеле

Погасились:

• Облигации «Делапорт» (1R4)
• Облигации «Магнит»

Куплены новые облигации:

1. «Делапорт» (1R5) — фиксированный купон 17%.
2. «Инарктика» — флоатер (плавающий купон): Ключевая ставка + 2.8%.
3. FSAGРО (2P1) — флоатер с переменным купоном и путофертой через 2 месяца: Ключевая ставка + 2%. Есть риск изменения ставки после оферты.

Корректировки позиций

• Сокращены доли в надёжных, но низкодоходных облигациях (ПСБ, Ростелеком).
• Средства перераспределены в более доходные (рисковые) облигации и ОФЗ.
• Проданы акции (Fix Price, Henderson, Sofcank) — часть средств переложена в облигации, часть в другие акции.

Денежный поток (купоны) за 2026 год

• Общая сумма ожидаемых купонов: ~830 тыс. руб. (за две недели выросла на 12 тыс. руб.).
• Среднемесячный поток: ~69-70 тыс. руб. (до вычета налога).
• Тенденция: Сумма продолжает линейный рост за счёт реинвестирования и покупки новых бумаг.

Налоговая ситуация

• Налогооблагаемая база снизилась до 54 780 руб. (было ~86 тыс. руб.) за счёт убыточных продаж акций.
• Текущий расчётный налог к уплате: 7 121 руб.
• Сумма может измениться к концу года из-за продолжающегося поступления купонов.

Выводы:

• Портфель облигаций демонстрирует устойчивый рост как в стоимости, так и в денежном потоке.
• Происходит активная ребалансировка: сокращение низкодоходных позиций в пользу бумаг с более высокой потенциальной доходностью (флоатеры, ОФЗ).
• Налоговая нагрузка остаётся умеренной благодаря стратегическому учёту убытков.
• Общая цель — наращивание совокупного годового купонного дохода.